Индейка дорожает, свинина сдает: как меняется портфель «Черкизово»

Группа «Черкизово» опубликовала итоги за январь–июнь 2025 года: птицеводческие сегменты стали драйверами объемов, тогда как маржинальность под давлением высокой стоимости заимствований и структуры цен на рынке. Выручка выросла на 9,8% до 136,9 млрд ₽, но скорректированная EBITDA снизилась на 10,8% до 19,8 млрд ₽; маржа по EBITDA просела до 14,4% с 17,8% годом ранее.

Продажи мяса курицы выросли на 9,7% до 487,94 тыс. т — эффект интеграции приобретенного актива в Тюменской области, расширения производства в Алтайском крае и возобновления работы бройлерных площадок в Челябинской области после реконструкции. Средняя цена реализации курицы — +2,2% до 175,42 ₽/кг. Индейка прибавила 5,7% до 26,9 тыс. т; средняя цена выросла на 12,8% до 285,67 ₽/кг — спрос поддержал и объемы, и цену.

Продажи свинины внешним покупателям снизились на 10,2% до 92,89 тыс. т, тогда как смешанная цена реализации отрубов выросла на 14,4% до 315,20 ₽/кг. В мясопереработке объемы сократились на 2,5% до 66,74 тыс. т, но средняя цена поднялась на 10,8% до 353,20 ₽/кг — за счет улучшения продуктового микса и акцента на продукты с высокой добавленной стоимостью.

Компания объясняет рост выручки комбинацией увеличения производства и цен, при этом рынок курятины в годовом выражении оставался более слабым — что давило на маржу. Дополнительное давление — удорожание финансирования и рост операционных затрат. В результате чистая прибыль упала на 57% до 6,893 млрд ₽.

На 30 июня отношение чистого долга к EBITDA выросло до 3,4x; компания сократила инвестиционную программу (капвложения -37,1% г/г до 10,6 млрд ₽), а скорректированный свободный денежный поток был отрицательным (≈-2,8 млрд ₽).

По словам компании, поддержкой стали рост экспортных продаж и развитие канала фудсервиса — особенно в несетевых HoReCa и крупных сетях быстрого питания, а также фокус на брендированной продукции. Это частично компенсировало слабую ценовую конъюнктуру по курице.

Совет директоров рекомендовал не выплачивать промежуточные дивиденды за I полугодие — на фоне падения рентабельности и подорожания заемного капитала.

Группа остается одним из крупнейших игроков отрасли: 15 птицеводческих комплексов, 20 свинокомплексов, 13 мясоперерабатывающих предприятий, 13 комбикормовых заводов, 20 элеваторов, маслоэкстракционный завод и более 360 тыс. га земель.

В 2024 году выручка «Черкизово» выросла на 13,7% до 259,281 млрд ₽; скорректированная EBITDA снизилась на 4,7% до 46,35 млрд ₽, скорректированная чистая прибыль — до 20,353 млрд ₽; отгрузка мясной продукции — 1,319 млн т (+8,9% г/г). Эти базы важны для сравнения текущей динамики.